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Celesio hält an Ergebnisziel fest
22.09.2011
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Constantin Rohrbach, Analyst der Nord LB, empfiehlt weiterhin, die Aktie der Celesio AG (ISIN DE000CLS1001 / WKN CLC100) zu verkaufen.
Die Celsio AG plane nach Bekanntgabe des Halbjahresverlustes weiter die Rückkehr in die Gewinnzone. Sofern es bei den bislang bekannten staatlichen Maßnahmen bleibe, gehe die Unternehmensführung für das Gesamtjahr 2011 weiterhin davon aus, ein operatives Ergebnis (EBITDA) von ca. 600 Mio. EUR erreichen zu können. Dabei solle die Dividende ca. 30% des um außerplanmäßige Abschreibungen bereinigten Konzernergebnisses betragen. Die neue Strategie solle in Kürze durch den neuen Vorstandsvorsitzenden Pinger vorgestellt werden.
Im Rahmen einer außerplanmäßigen Überprüfung der Vermögenswerte im zweiten Quartal habe das Unternehmen die Bewertung von drei Geschäftseinheiten um insgesamt 116,3 Mio. EUR nach unten revidieren müssen. Als Grund für die bilanztechnischen Wertberichtigungen habe der Konzern das gesamtwirtschaftliche Umfeld in Europa und hier insbesondere die Sparmaßnahmen, die das Geschäft direkt und indirekt belastet hätten, angeführt.
Zwar gehe einerseits das schwache Halbjahresergebnis hauptsächlich auf die hohen Wertberichtigungen zurück. Andererseits würden aber auch die Umsatzerlöse stagnieren. Daneben sei das EBITDA aufgrund der Margenreduzierungen infolge der staatlichen Kostensenkungsmaßnahmen deutlich rückläufig. Ob die Strategieänderung des neuen Vorstands eine kurzfristige Trendwende herbeiführen könne, sei fraglich.
Im Hinblick darauf, dass die staatlichen Maßnahmen zur Begrenzung der Gesundheitskosten noch nicht ausgereizt sein dürften und weiterhin auch zu Lasten der Apotheken und Großhändler gehen, empfehlen die Analysten der Nord LB weiterhin, die Aktie von Celesio zu verkaufen. Das Kursziel würden sie unverändert bei 9 EUR sehen. (Analyse vom 22.09.2011) (22.09.2011/ac/a/d)
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